Il traffico navale nello Stretto di Hormuz è crollato a causa della rinnovata minaccia di violenza contro le navi commerciali. In ogni caso, come ha spiegato l'Economist, i prezzi del petrolio al momento non hanno registrato aumenti drastici (almeno nel momento in cui scriviamo) per diversi motivi. Uno di questi è che i mercati continuano a ritenere probabile un ripensamento da parte di Trump, soprattutto considerando che le elezioni di metà mandato si terranno tra soli quattro mesi. Un elemento ancora più rilevante riguarda però l'equilibrio tra domanda e offerta di greggio. Attualmente, l'offerta mondiale supera la domanda non tanto per un forte aumento della produzione, quanto per il rallentamento dell'attività delle raffinerie, molte delle quali sono ferme e quindi consumano meno petrolio. Di conseguenza, la produzione globale di prodotti raffinati si attesta a circa 79 milioni di barili al giorno, un livello ancora inferiore di 8 milioni di barili al giorno rispetto al periodo precedente allo scoppio del conflitto. Anche se nelle ultime settimane centinaia di milioni di barili di petrolio siano usciti dal Golfo Persico contribuendo ad aumentare le scorte mondiali di greggio, ciò non si è tradotto in un corrispondente incremento dell'offerta di carburanti. 

Come evidenziato anche dalla Cnn, il petrolio greggio, prima di poter essere utilizzato, deve essere trasformato attraverso il processo di raffinazione in prodotti destinati ai consumi finali, tra cui benzina, gasolio, carburante per aerei, olio combustibile, asfalto e materie prime per l'industria petrolchimica. Il principale collo di bottiglia del mercato energetico non riguarda quindi la disponibilità di greggio, bensì la limitata capacità di raffinazione a livello globale. Tale situazione è il risultato di una combinazione di fattori: le interruzioni delle catene di approvvigionamento causate dal conflitto, i danni subiti da numerose raffinerie mediorientali a seguito degli attacchi iraniani e, più recentemente, gli attacchi con droni ucraini contro gli impianti energetici russi. Nel complesso, la capacità mondiale di raffinazione risulta ancora significativamente inferiore ai livelli precedenti al conflitto. Gli impianti di raffinazione lavorano circa 8,4 milioni di barili di greggio al giorno in meno rispetto al periodo prebellico, con una conseguente riduzione della produzione globale di carburanti di circa il 10%. Questa contrazione dell'offerta di prodotti raffinati contribuisce a spiegare perché i prezzi di benzina, diesel e carburante per l'aviazione rimangano elevati nonostante la relativa abbondanza di petrolio greggio sui mercati internazionali. Guerra tra Usa e Iran permettendo.